晨星跟踪的45万亿美元全球基金资产中，被动管理的占比从2008年的14%增至当前的40%。主动管理人需要更努力地给投资者提供选择他们的理由。资金流向被动或专门策略，监管成本上升，导致英国资管业陷入收入增长停滞的困境，很多传统资管公司已进入扭亏模式，未来会有更多整合。行为金融学研究机构认为主动管理业不应像现在这样显露疲态，应以积极的态度来思考问题。该机构最近对123个股票组合近10年的每日持仓数据的研究，揭示了基金经理历史决策能力和未来业绩有统计上的显著相关性。

虽然退休账户是ETF相对于共同基金的优势不明显的领域，但占领401(k)仍是ETF提供商们多年来梦寐以求的事情，近些年一直有公司在做这方面的游说，最近发力的公司是道富。

美国主动ETF今年Q1势头不减去年，规模已突破7500亿美元（占ETF市场总规模8.5%）。资管公司正在战略性地将资产从传统共同基金转入ETF，现在发行主动ETF已经不再是锦上添花，而是没它不行了——事关资产留存。欧洲的主动ETF目前还仅有3380亿欧元规模（占ETF总规模2%），当下最受欢迎的是所谓“轻主动”策略，以便宜、低跟踪误差为特点，旨在提供细分市场的广泛核心敞口，这和美国的趋势是一致的，美国目前最大的主动ETF都采用的是类似的“避险”倾向的主动投资方法。

根据ICI最新费率报告，23年股基及股票ETF平均费率微降至0.42%和0.15%，债基和债券ETF持平在0.37%和0.11%，货基费率则上升至0.22%。近五年欧洲ETF的销售数据表明，降费并不一定能吸引流入。投资者会考虑持有ETF的综合成本。

尽管机构的需求仍然重要，但近年来真正驱动行业创新变革的动力是代表个人投资者的顾问群体，因此很多资管公司在把资源向这方面倾斜，同时更多地进入新的资产类别和工具包装，激烈的竞争要求公司更好地回答“我们是谁，我们擅长什么”，并对所提供的策略和产品进行合理化调整。为了吸引零售市场的资产，联博正在给销售团队配备更多专家，目前投资专家在联博的零售销售团队中占到1/3。

财富管理客户对定制化的需求越来越高，过去仅供机构的期权叠加策略近些年越来越受到富裕个人的欢迎，构建相关能力的公司有贝莱德、摩根士丹利和富兰克林邓普顿。作为全球最大的独立ETF提供商，智慧树认为财富管理领域最大的宏观趋势之一是明确了顾问和管理人分工的集中化模型组合的兴起，因此正在大力发展模型业务。

领航史上首次外聘的CEO来自贝莱德，具备指数及财富业务背景和技术管理能力，上任后可能会首先解决平台技术性能问题引发的大量客服投诉、扩大领航的指数业务和财富管理业务。宏利人寿资管今年的重点工作是：强化自身优势领域（空白领域和三方管理人独家合作并放在统一品牌下）、部门协同充分发挥公司优势、根据高净值客群特点开发并布齐产品结构/包装。

贝莱德多年来有意通过公开及私募投资布局加密领域，现在已经成为现货比特币ETF及通证化国债基金中的领导者。

普徕仕近年来一直在利用技术提高退休积累期及提取期的解决方案能力，将分别在Q3及Q4推出个性化退休管理人服务及“管理终身收入”集合投资信托，前者大大提高了退休计划的个性化程度，后者则为退休人员提供稳定收入流。

去年很多管理人在品牌形象上遇到逆风，前100资管公司的品牌影响力多年来首次出现恶化，数字领域日益成为应对这一挑战的关键战场。为了做到差异化营销，普徕仕和资本集团等资管公司现在正在让高管在社交媒体上更多地发帖，发表市场观点的同时穿插个人生活内容，引发受众的情感共鸣，从而建立客户忠诚度和实现收入增长。资管公司通过网红来帮助自己提升品牌知名度，宣传基金产品，景顺、贝莱德、KraneShare等公司都有这方面的尝试。

AI技术在资管领域的应用已经逐渐铺开，贝莱德目前10.5万亿美元的AUM中有2.5万亿是在没有新增员工的情况下实现的，芬克认为这是AI提高效率和生产力的表现。贝莱德表示不会购买行业内的标准化工具，而是自建AI工具，使之成为其独特优势。资本集团、智慧树、骏利等公司都在开发内部AI工具。AI在营销领域的应用目前主要的努力方向集中在改进细分客群战略和加强数据及分析结果对分销战略的指导这两方面。AI在辅助投资管理方面也逐渐有了一些用例，联博开发出一个用于固收投资的虚拟助手“艾比”，可以综合基本面、量化及流动性分析筛选出符合特定参数的债券供PM选择，摩根大通在组合管理平台上嵌入生成式AI工具，找出PM做得不好的决策，帮助PM纠偏，改进流程。Voya的PM可以通过仪表盘查看研究员的报告及AI虚拟研究员的反馈。Qraft公司的一只ETF则依靠AI工具辅助选股，并生成月度持仓报告。富兰克林正在和微软合作，开发公司级的AI平台，并认为对AI的采用应该是战略性的，不但要开发AI工具，还要搞清怎么用这些工具形成公司的竞争优势。

截至去年底，可持续基金的总AUM是3260亿美元，去年流出130亿；非可持续基金的总AUM是26.25万亿，去年全年的净流入1210亿美元。气候转型基金是去年唯一获得了流入的可持续基金类别。

智能投顾发展到现在基本上已经成为一个免费服务，只提供智能投顾的平台正在消亡，那些有智能投顾渠道的金融机构会把它融入到其他服务中。

不佳的业绩及加剧的政治言论导致今年中国ETF和ESG ETF的平仓量激增。投资者对这两类基金的态度分两种：一种是一旦业绩好转就会涌入的，另一种是意识形态根深蒂固、无论业绩是否好转也不考虑的。罗素投资（总人数1250，AUM：4640亿）正在围绕孟买分公司进行扩员，到2025年中，预计将新增250名员工。

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