随着金融市场的不断变化和竞争加剧，传统资管公司面临着来自新兴管理人、ETF提供商及其他创新金融产品的强烈竞争。资产管理行业正面临快速变化，特别是在产品创新、私募市场扩展、财富管理、技术创新以及客户需求方面。随着市场竞争的加剧，各大公司在适应这些变化的同时，正在调整其战略方向以抓住新的机遇。

一方面，在低利率环境和市场波动加剧的背景下，投资者对低成本、透明度高的投资产品需求逐渐增加，许多传统资产管理人通过发展ETF业务，能够满足这一市场需求，同时为投资者提供更具成本效益的选择。

另一方面，传统资本市场的收益波动性加大也提升了投资者对资产配置的关注，寻求非传统、低相关性资产类别的投资机会，以实现更高的收益并分散风险。传统管理人希望通过提供多样化的投资产品来满足不同客户的需求，尤其是机构和高净客群，他们不仅关注传统股票和债券投资，还越来越倾向于将更多资金配置到另类资产中，尤其是私募信贷和私募股权，这促使传统管理人向另类资产管理业务扩展，提升其产品盈利性和多样性。

随着财富的不断积累，尤其是美国高净人群的增长，财富管理成为潜力巨大的领域，通过进军财富管理业务，管理人能够在高净值市场中占据一席之地，拓展客户基础，并通过全面的服务提升客户粘性。

与此同时，随着金融科技的快速发展，传统资管公司在投资研究、资产管理、客户服务等方面的技术能力不断提升。通过技术创新，资管公司能够更高效地开发和管理ETF产品、私募投资和财富管理服务。技术的进步使得大规模的组合管理、投资者关系维护以及风险控制更加便捷，为传统管理人向新兴领域扩展提供了坚实的技术支持。

公司重组与战略调整

领航将财富及顾问业务拆分为独立部门，以加快投资步伐并满足客户需求。此次重组推动公司向数字化、独立化、规模化的财富管理方向迈进。北方信托正在将业务重点从资产服务转向资管及财富管理，近期重组了财富管理部门，组建新部门，通过复制家办业务成功模式，服务于不设家办但需要类似服务的超高净值客户，加强其高端市场的竞争力。摩根大通资管近些年来一直秉持“重新聚焦主动管理、寻找空白领域、绝不追求公司没有竞争优势的产品”的战略发展宗旨。近期公司通过重组把所有另类业务一体化，投入更多资源，业务更聚焦，从而提升影响力，并更好地利用其私行的悠久历史及广泛的财富管理平台，更好地满足传统另类客户（机构投资者）以外的高净个人及家办的定制化需求。

ETF市场与创新

ETF最初是被动追踪指数的工具，但经过近35年的发展，现在已经覆盖了主动管理、主题投资和Smart beta等策略，并涵盖多种资产类别。近年，尤其在欧洲，ETF的应用趋势开始向多资产策略方向扩展。花旗集团继高盛之后也推出了白标ETF平台，帮助管理人高效进入欧洲ETF市场。

缓冲型ETF因其提供市场上行潜力并在市场下跌时提供保护，越来越受投资者青睐，预计以缓冲ETF和主动固收ETF为代表的主动ETF未来五年市场份额将大幅增加。罗素计划推出一系列结合第三方主动管理与公司内部量化分析的ETF产品，结合了主动管理策略与量化优化模型，旨在为投资者提供更加灵活和精细化的投资选择。随着人工智能潜力的逐渐显露以及随之而来的对网络安全和防御的关注，景顺新发了采用kensho基准的AI、网络安全及防御ETF。比特币ETF的快速增长推动了期权交易的激增，为投资者提供了更多的灵活投资方式。

多家外资管理人申请在中国市场推出A500增强ETF，在本地数据、风险管理及量化模型适配等方面仍面临挑战，快速响应市场并建立差异化策略是取胜关键。

私募及另类投资

机构投资者在另类配置上的态度是坚守阵地或减少复杂投资，因此另类管理人希望能接触到富有的个人客户。随着零售客户及其顾问进入另类这个新领域，传统管理人希望能及时迎合客户需求，并享受到这块业务的高收入，因此双方出现了越来越多的合作，以及向各自传统市场之外扩张的举措。最近的一个案例是道富和桥水通过联合开发风险平价策略ETF开发散户市场。

在银行信贷收紧、投资者对高收益的需求、企业融资需求多样化、私募信贷基金规模扩大、灵活的监管环境和全球资本流动等多个因素的共同推动下，美国私募信贷市场近年快速增长，越来越多的管理人通过收购扩展产品线。例如贝莱德收购了私募信贷管理人HPS，这一收购将增强贝莱德在私募信贷市场的竞争力，加强与全球保险公司和另类零售客户的关系。天利投资近期也提交了其首支投资于美国及国际市场公开及私募信贷领域的期间基金。和风险较低、收益相对稳定的私募信贷相比，高风险高波动的私募股权在经济不确定及市场波动下募资难度加大，收购基金的管理费降至历史最低，但业绩费仍保持在19.5%。

财富管理市场

随着客户对更个性化、更透明、更高效的资产管服务的需求，通过一个统一账户集合不同类型投资产品（如股票、债券、ETF、基金等）的统一管理账（UMA）成为财富管理行业中的一个重要趋势，UMA不仅提升了投资组合的多样化与稳健性，还能降低管理成本，提高操作效率，并确保更高的税务优化和合规性，因此成为了财富管理行业中的一个重要趋势，近7年中UMA账户中的净资金流呈持续增长。

技术与数字化转型

颠覆性技术和客户需求的变化正在重塑资产管理行业增长模式。生成式人工智能和分布式账本技术等新兴技术正推动产品创新、提升运营效率，并助力私募市场和通证化产品的快速增长。同时，68万亿美元的代际财富转移推动年轻投资者对科技驱动的个性化服务需求上升，资管公司需将技术作为核心战略，通过通证化、云技术和数字化工具优化服务能力。多家公司已展开行动，例如Pimco推出“顾问论坛”平台，提供教育资源和投资组合支持；富兰克林打造个性化资源中心；摩根大通推出Fusion平台，整合公私募数据，实现客户组合绩效全面分析。面对这些变化，资管公司需加强技术投资、吸引专业人才，同时依托数字化和人工智能优化客户体验。随着行业竞争加剧，技术与服务的深度融合将成为资管公司差异化竞争的重要手段。

市场与政策变化

尽管长期来看，利率下行对货币市场基金构成压力，但相对于银行存款的收益优势依然明显，货币市场基金在2024年11月达到了7万亿美元的资产规模，预计2025年将保持这一水平。全球首家全天候交易所24 Exchange获批，这为投资者提供了更灵活的交易平台，可能改变股票市场的传统交易格局。香港政府计划免除部分加密货币和私募信贷投资的利得税，吸引全球投资者。由于中美关系紧张，越来越多投资者选择避开中国市场，转向其他新兴市场，“剔除中国”新兴市场基金资产近一年快速增长。科技股上涨导致其在主要股指中的权重集中度不断提高，使主动基金表现日益趋同，部分主动管理人建议采用等权重策略降低相关性风险。特朗普重返白宫可能给管理人的可持续投资策略带来政治压力，但机构投资者对气候相关项目的投资仍在持续，且不容忽视，管理人调整策略，低调推进可持续投资。

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